Dividenden – So arbeitet das Geld für den Gesamterfolg der Anlage

Dividenden haben einen, oft unterschätzten, Anteil an der Gesamtrendite einer Aktienanlage. Zudem helfen sie, die Gesamtperformance in Jahren negativer Kursentwicklung zu stabilisieren. Über den gesamten Zeitraum der vergangenen 40 Jahre wurde die Gesamtrendite der Aktienanlage für den MSCI Europa zu knapp 39 Prozent durch den Performance-Beitrag der Dividenden getragen. In Nordamerika und in der Region Asien-Pazifik wurde die Gesamtperformance zu knapp 22 Prozent beziehungsweise etwas mehr als 41 Prozent durch die Dividende bestimmt.

Die Dividendenrenditen der jeweiligen in den Indizes enthaltenen Aktien streuen dabei sehr breit um die durchschnittliche Dividendenrendite der Benchmark. Insbesondere wenn es um Kapitaleinkommen aus Ausschüttungen geht, ließe sich also mittels einer entsprechenden Dividendenstrategie die Dividendenrendite durch Titelselektion optimieren, wodurch der Renditeanteil von Dividenden am Gesamtergebnis steigen kann.

Dabei ist festzustellen, dass die Firmen selbst zu einer konstanten Ausschüttungspolitik neigen, oder sogar auf Anhebung setzen. Wie sich im Rückblick über die vergangenen Jahrzehnte zum Beispiel für die im STOXX Europa 600 enthaltenen Titel zeigt, kam es Jahr für Jahr in der weit überwiegenden Zahl der Fälle zu Dividendenanhebungen gegenüber dem Vorjahr.

Der deutlich kleinere Teil der Unternehmen senkte die Ausschüttungen, sieht man von Ausnahmejahren, wie 2009, dem Jahr nach Ausbruch der Globalen Finanzmarktkrise, und dem Pandemie-Jahr 2020, ab. Das deckt sich auch mit dem Bild, dass die Gesamtausschüttungen aller Unternehmen in der Vergangenheit – von Krisenjahren abgesehen – von Jahr zu Jahr stiegen. Die Anleger profitierten also von den ebenfalls gestiegenen Unternehmensgewinnen. Wie auch akademische Studien belegen, halten die Firmen einmal festgelegte Dividenden lieber stabil oder heben sie an, und nehmen sie nur in Krisenzeiten wieder zurück. Dividenden bringen so Stabilität ins Portfolio und sind damit (nicht nur) interessant für Anleger, die auf Kapitaleinkommen setzen und ihr Geld für sich arbeiten lassen möchten.